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【调研快报】金龙羽接待施罗德投资管理等7家机构调研


发布日期:2019-06-27 17:12   来源:未知   阅读:

  2019年06月21日发布消息,2019年06月20日公司接待施罗德投资管理等共7家

  本次投资者调研由公司副总经理兼董秘夏斓先生主持,首先向到公司现场参加调研活动的投资者表示欢迎,同时强调了关于遵守承诺函的约定和上市公司信息披露的有关规定。

  现场调研会议采取问答的形式,公司副总裁兼董秘夏斓先生、财务总监吉杏丹女士及公司副总经理陆枝才先生就投资者关注的问题给予现场解答,帮助投资者更全面地了解公司的经营情况。

  集团创建于1996年,自成立以来一直坚持以电线电缆生产为主业进行生产经营,专注质量和品牌建设。公司原为家族企业,于2017年7月17日在深圳证券交易所挂牌上市交易。公司主要IPO的4个募投项目为:1、补充流动资金约2亿元(现已完成);2、营销网络建设约3100万元;3、生产型项目:高阻燃耐火特种电线、研发中心建设项目计划投入5300万元,对原有研发中心进行改造,并增加中试车间。目前募投项目除补充流动资金项目完成外,其余募投项目仍处于建设期。

  公司2011年以来,营业收入及净利润维持高速增长,净利润从2011年的5700万增加2018年的2.43亿元,生产用铜量从2.1万吨增加到接近6万吨。

  答:电线电缆行业在规模以上的企业约3800家,几乎每一个地区都会有一个区域性品牌的电线电缆企业,这种竞争格局的形成可能与国家电网、南方电网的建设和分布有关,截止目前为止尚未形成具有全国垄断性企业,国内行业竞争呈现一定的区域性。

  答:公司产品基本可以覆盖供电系统与民用类绝大部分电力产品需求;行业区域性与产品特性相关,中国幅员辽阔,因此在各地区都存在一定的品牌企业。根据这两年上市公司数据显示,很多同行业销售近年来处于下降趋势,而公司一直在增长,这也是公司自成立以来的注重品牌建设的作用。

  答:公司销售客户主要分为民用类、电网类及外贸类,2018年其中民用销售占比85.3%,电网销售占比12.3%,外贸销售占比2.2%。

  民用类包括家装、房地产、建筑公司等,但我们无法追踪到采购方将产品最终使用用途。

  问:民用及外贸等方面下半年增长趋势如何,公司认为增长较具有潜力的是哪方面?利润点主要在哪方面,毛利率情况?

  答:公司民用方面占比一直最大,电网在2018年度增长较多,2017年以前电网占比在6%左右,外贸2%左右,各类占比基本稳定。在电网市场上市场供应商处于劣势,所以毛利率不高,在民用市场处于完全市场主体的博弈,根据公司的品牌效应我们可以取得较高的溢价所以利润会较高一些,电网类毛利是12%,民用类的毛利是16.37%。

  问:民用产品的增长主要推动因素是在哪方面?新建房屋或是更新建造?是否能分清是还是基建?

  答:电线电缆的增长都主要由基建推动,比如说存在业主采购或建筑公司采购,对于很多特别是由施工方采购的电缆,我们无法追踪到公司产品最终使用用途。

  问:公司电缆进入建筑项目是在什么时候,建筑公司大批量采购电缆又是什么时候?

  答:公司电缆从项目开始即进入,大批量采购主要有两个阶段,一是在土建完成以后,主要是电缆采购;二是在楼已交付装修时,购房客户需要采购大量的电线进行装修。

  答:目前国家标准下,未有其他材料比铜更具有优势.尽管目前有推出铝合金电缆,但尚未形成趋势。且在导电性能等各方面指标,目前铜芯是最具优势的。目前采用铝合金芯的电缆多数在一些经济不发达的地区使用,且用量很少。铝合金电缆在公司的销售中占比也极少。

  问:公司产品中铜的用量比例是否会发生变动,是否会因铜价的波动而调整用铜量?

  答:铜的使用量是有标准的,不会因铜价变动而改变。如果用铜量降低,产品将被判定为不合格。

  答:电线电缆生产中铜的使用量具有标准,是不会改的。要改变电线电缆特性的主要是通过绝缘材料和护套料等的优化。近几年来国家对特种电线电缆使用要求有很大的变化,比如说阻燃耐火、低烟无卤、耐高温等特种电线电缆。所以公司的IPO募投项目就是投入高阻燃耐火特种电线电缆生产。

  答:主要在广东(占85%),75%在深圳,其余在周边省份。南方电网包括广东、海南、贵州、云南、广西等,但是广东省的采购量可能占到南方电网的80%。南方电网增长应该与大湾区建设有关。

  问:南方电网每年开支增长趋势?南方电网在广东采购趋势如何?公司在广东电网招标中占比多少?

  答:公司无法预计电网开支增长趋势,但是大的趋势是持续增加的。因为南方招标中多达数十家厂家,每家中标企业均只能获得一个包。以去年数据为例,公司在深圳供电局中标的金额为1.8亿元,但在实际签订订单金额已超过5.6亿元。

  问:铜的采购是与铜签订长期或短期合约?是否有铜的对冲?铜价的波动对产品价格的传导?

  答:公司未有一次性大规模的采购,采用连续性、多批次、小批量采购。对铜价的对冲公司主要做了三个方面,一是安全库存,对常规产品备货,一般保持3-5天的供应量,约3000万金额;二是大量的订单式生产,即与客户确认价格后再采购生产,规避铜的价格波动风险。三是套期保值,对套期保值,公司限制较严格,分为两种:1、远期订单达到一定金额,数量及价格确定;2、客户要求进行套期保值,由客户支付定金进行套保。

  铜的采购,只会跟供应商比如说江西铜业、中船重工约定一个时期采购数量,实际需要时才会根据当日现货价格确定采购价格和实际需求量确定采购量。

  公司产品在区域市场定价具有一定的指导性,因此在铜价发生较大波动时,公司产品价格将会适时进行调整。

  答:政府基建有一定的刺激性,公司2017年以来一直处于增加产能的阶段,这也是公司IPO扩建项目的原因。电线电缆行业一般没有用每平方米用铜量这样的统计习惯,所以无法统计住宅领域每平方米铜用量的变化趋势,但单位电线电缆成本是上升的,主要是因为电缆的各项特性在提高,生产制造成本上升,单位价格上升,另外由于家庭用电荷载更高,因此总的电线电缆耗用量是增加的。

  答:公司产品规格型号有非常多,公司在耗铜量方面未细分产品各自消耗情况,由于各种产品单位铜耗量不同,因此并不是严格的同比例增加,总的来说铜耗量增加也就是产品产量基本是同向增加的。特定规格的单位产品的耗铜量按国家标准,不会发生改变。

  答:在基建中,民用占比是最大的。机场建设主要为控制照明,而地铁靠电力运输,所以地铁电缆用量较大。

  答:公司目前没有向电动汽车供货,电动汽车行业供货货款回款很长,竞争非常激烈,惩罚性条款较多,在目前公司产能紧张的情况下,暂时没有向电动进行拓展。

  答:小企业很多倒闭,而具有实力的品牌企业则越集中提高竞争力,整个行业也处于洗牌整合阶段。公司也在同行业企业进行调研,目前尚未有合适的标的,未达成有收购意向。

  答:公司去年借款最高峰为6亿元,目前约4亿元。融资成本大约5个点。在过去几个月利率基本保持大体不变,主要合作行均为大型商业。

  近期开润股份、温氏股份、来伊份、岭南股份、万润股份等公司相继发布了机构调研公告,具体情况如下表:

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