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中国中免:离岛免税增量空间辽阔,公司竞争实力牢固


发布日期:2020-11-21 04:06   来源:未知   阅读:

有望连续受益于离岛免税市场规模的直增长。2020年7月1日至10月31日,海关共监管离岛免税销售金额120.1亿元,同比增长214.1%,购物人次178.3万人次,同比增长58.8%。新政实行4个月以来,离岛免税销售持续火爆,日均销售额到达9764万元,九龙内情网址企业供给高品德服务产品的同时并邀请企业加,人均购物额6736元,较2018年全年程度分离增加253%跟92%。今年底前海口还将新增和扩建4处离岛免税店,三亚将新设3家离岛免税店,免税店数目及经营面积增添,商品供应与顾客购物休会有望得到改良,有利于增长免税商品销售金额。同时,离岛免税新政将每人每年3万元免税购物额度晋升至10万元,目前的人均购物额与政策上限相比仍有很大提升空间。公司在海南离岛免税市场深耕多年,有望持续受益于离岛免税市场范围的不断增长。 预计RCEP对免税商品销售影响有限。RCEP由东盟10国以及中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰等15个国度正式签订,柬埔寨、老挝和缅甸30%货物享有零关税待遇,其余成员国65%货物享受零关税。从成员国家来看,日本、韩国香化类产品有望通过跨境电商渠道零关税进入中国,但仍需征缴进口环节消费税与入口环节增值税,以化装品为例,该两项税率共计在32%左右,依照70%应征税额征收也有22.4%左右的税率,因而免税商品价钱较RCEP商品比拟仍有较大上风。此外,国人香化类商品购买偏好品牌多为雅诗兰黛、迪奥、香奈儿、欧莱雅、LVMH等团体旗下品牌,以欧美商品为主,暂未参加到RCEP协议中。从购置力限度上看,跨境电商零售进口商品单次交易限值为人民币5000元,个人年度交易限值为国民币26000元,与免税购买政策相比制约度较高,高级奢靡品通过电商渠道花费会受到较大限制,RCEP对免税消费的影响预计有限。 维持公司“增持”评级:咱们看好公司在免税行业的龙头竞争位置,新政放开后离岛免税增长超越预期,公司在供给链、线上业务、重点名目等方面内功扎实,预计可有效抵抗市场竞争稳定。预计公司2020-2022年EPS分辨为2.66、5.30和6.63元/股,对应该前股价PE分别为68.99、34.61和27.63倍,保持公司“增持”评级。 风险提醒:免税市场竞争加剧风险;新进入者疾速扩大危险;疫情重复或加重风险。

国海证券11月20日宣布对中国中免(601888)的研报,摘要如下:

高端奢侈品销售向好。离岛免税新政实施后,撤消了单件商品8000元免税限额,免税品销售额中腕表和首饰销售额分别排在第二、三位,销售额同比分别增长205.3%和116.2%。公司奢侈品箱包、手表、珍贵珠宝销售同比增长显明,对销售额带来显著拉升。在高端品牌范畴,公司持续开辟,品牌直供与经销商渠道并举,踊跃提升销售商品品牌吸引力,不断加强获客才能。中国在寰球从疫情中恢复最快,国际奢侈品牌厂商逐步意识到中国市场消费能力,其对中国市场的器重水平不断进步,也有利于公司免税商品洽购数量及品德的不断提升,47088摇钱树报码

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