中国中免：离岛免税增量空间辽阔，公司竞争实力牢固
发布日期:2020-11-21 04:06 来源:未知 阅读: 次
有望连续受益于离岛免税市场规模的一直增长。2020年7月1日至10月31日，海关共监管离岛免税销售金额120.1亿元，同比增长214.1%，购物人次178.3万人次，同比增长58.8%。新政实行4个月以来，离岛免税销售持续火爆，日均销售额到达9764万元,九龙内情网址企业供给高品德服务产品的同时并邀请企业加，人均购物额6736元，较2018年全年程度分离增加253%跟92%。今年底前海口还将新增和扩建4处离岛免税店，三亚将新设3家离岛免税店，免税店数目及经营面积增添，商品供应与顾客购物休会有望得到改良，有利于增长免税商品销售金额。同时，离岛免税新政将每人每年3万元免税购物额度晋升至10万元，目前的人均购物额与政策上限相比仍有很大提升空间。公司在海南离岛免税市场深耕多年，有望持续受益于离岛免税市场范围的不断增长。 预计RCEP对免税商品销售影响有限。RCEP由东盟10国以及中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰等15个国度正式签订，柬埔寨、老挝和缅甸30%货物享有零关税待遇，其余成员国65%货物享受零关税。从成员国家来看，日本、韩国香化类产品有望通过跨境电商渠道零关税进入中国，但仍需征缴进口环节消费税与入口环节增值税，以化装品为例，该两项税率共计在32%左右，依照70%应征税额征收也有22.4%左右的税率，因而免税商品价钱较RCEP商品比拟仍有较大上风。此外，国人香化类商品购买偏好品牌多为雅诗兰黛、迪奥、香奈儿、欧莱雅、LVMH等团体旗下品牌，以欧美商品为主，暂未参加到RCEP协议中。从购置力限度上看，跨境电商零售进口商品单次交易限值为人民币5000元，个人年度交易限值为国民币26000元，与免税购买政策相比制约度较高，高级奢靡品通过电商渠道花费会受到较大限制，RCEP对免税消费的影响预计有限。 维持公司“增持”评级：咱们看好公司在免税行业的龙头竞争位置，新政放开后离岛免税增长超越预期，公司在供给链、线上业务、重点名目等方面内功扎实，预计可有效抵抗市场竞争稳定。预计公司2020-2022年EPS分辨为2.66、5.30和6.63元/股，对应该前股价PE分别为68.99、34.61和27.63倍，保持公司“增持”评级。 风险提醒：免税市场竞争加剧风险；新进入者疾速扩大危险；疫情重复或加重风险。
国海证券11月20日宣布对中国中免（601888）的研报，摘要如下：
高端奢侈品销售向好。离岛免税新政实施后，撤消了单件商品8000元免税限额，免税品销售额中腕表和首饰销售额分别排在第二、三位，销售额同比分别增长205.3%和116.2%。公司奢侈品箱包、手表、珍贵珠宝销售同比增长显明，对销售额带来显著拉升。在高端品牌范畴，公司持续开辟，品牌直供与经销商渠道并举，踊跃提升销售商品品牌吸引力，不断加强获客才能。中国在寰球从疫情中恢复最快，国际奢侈品牌厂商逐步意识到中国市场消费能力，其对中国市场的器重水平不断进步，也有利于公司免税商品洽购数量及品德的不断提升,47088摇钱树报码。